Kluczowa różnica – ROIC vs ROCE
ROIC (zwrot z zainwestowanego kapitału) i ROCE (zwrot z zaangażowanego kapitału) to dwa podstawowe wskaźniki obliczane na koniec roku obrotowego. Te dwie miary mają w dużej mierze podobny charakter z niewielkimi różnicami. Kluczowa różnica między ROIC i ROCE polega głównie na sposobie ich obliczania; ROIC mierzy wydajność całkowitego zainwestowanego kapitału, podczas gdy ROCE jest miarą kontroli wydajności operacji biznesowych.
Co to jest ROIC?
ROIC (zwrot z zainwestowanego kapitału) to miara, która ocenia zdolność firmy do alokacji kapitału na rentowne inwestycje. Innymi słowy, wskazuje to, jak dobrze firma wykorzystuje fundusze do generowania dochodu. ROIC jest obliczany jak poniżej.
ROIC=(Dochód netto – Dywidendy) / Zaangażowany kapitał
- Dochód netto – łączne zarobki za rok obrotowy
- Dywidendy – suma środków wypłaconych akcjonariuszom z zysków
- Zaangażowany kapitał – suma zadłużenia i kapitału własnego oraz średnia kwota jest traktowana jako (kapitał otwarcia + kapitał zamknięcia) /2.
- Dług – środki pożyczone na kredyt
- Kapitał własny – kapitał wniesiony przez akcjonariuszy
Aby ROIC był użyteczny, należy go porównać ze średnim ważonym kosztem kapitału (WACC). Jeśli ROIC przekracza WACC, oznacza to, że firma wytworzyła wartość w ciągu roku obrotowego.
Średni ważony koszt kapitału (WACC)
Jest to obliczenie kosztu kapitału firmy poprzez proporcjonalne rozważenie wkładu każdej kategorii.
Np. Jeśli kapitał firmy składa się z zadłużenia i kapitału własnego, WACC oblicza,
- Jaki jest koszt kapitału własnego w stosunku do całkowitego kapitału?
- Jaki jest koszt zadłużenia w stosunku do całkowitego kapitału?
WACC to ważna miara, która oblicza średni koszt kapitału, jaki firma musi zapłacić za swoich wnoszących kapitał. Jest to minimalna stopa zwrotu, jaką firma powinna zarobić, aby tworzyć wartość dla swoich akcjonariuszy. Różnica między ROIC a WACC jest czasami określana jako „nadmiarowy zwrot” firmy lub zysk ekonomiczny.
Ponieważ dochód netto to całkowity dochód, jest on obliczany po zyskach i stratach wszystkich działań biznesowych. Jednak transakcje jednorazowe, które przynoszą zysk lub stratę (np. zysk lub strata z wahań kursów walut obcych), zmniejszają dokładność ROIC, ponieważ nie są one związane z normalnymi operacjami biznesowymi. W związku z tym bardziej efektywne jest pozyskiwanie dochodu generowanego z podstawowej działalności biznesowej niż faktycznej kwoty dochodu netto w rachunku zysków i strat. ROIC jest miarą średnią, dlatego nie pokazuje wyników i generowania wartości przez poszczególne aktywa lub segmenty biznesowe.
Co to jest ROCE?
ROCE (Zwrot z zaangażowanego kapitału) to miara, która oblicza, jaki zysk generuje firma z zaangażowanym kapitałem. Dlatego ROCE staje się zarówno wskaźnikiem rentowności, jak i wydajności. ROCE jest obliczany jako, ROCE=Zarobki przed oprocentowaniem i opodatkowaniem/zaangażowanym kapitałem
Wyższy ROCE, tym efektywniejszy sposób wykorzystania kapitału przez firmę. Dla firm ważne jest również utrzymywanie rosnącego ROCE na przestrzeni lat, aby zapewnić trend wzrostowy, ponieważ pokazuje to, że biznes jest stabilny, a inwestorzy postrzegają je jako atrakcyjne opcje inwestycyjne. Podobnie jak ROIC, ta miara jest również miarą ogólną, która nie dostarcza szczegółowych informacji generujących wartość poszczególnych aktywów.
Rysunek_1: ROIC i ROCE są bardziej efektywne, gdy są używane przez branże kapitałochłonne.
Jaka jest różnica między ROIC a ROCE?
ROIC vs ROCE |
|
| ROIC mierzy wydajność całkowitego zaangażowanego kapitału. | ROCE mierzy wydajność operacji biznesowych. |
| Ważność | |
| Jest to ważne z punktu widzenia inwestora | Jest to ważne z punktu widzenia firmy. |
| Wykorzystanie zarobków do obliczeń | |
| ROIC wykorzystuje dywidendy z zysku netto. | ROCE wykorzystuje zarobki przed oprocentowaniem i opodatkowaniem. |
| Formuła do obliczeń | |
| ROIC=(Dochód netto – Dywidendy) / Zaangażowany kapitał | ROCE=Zarobki przed oprocentowaniem i opodatkowaniem/zaangażowanym kapitałem |
Podsumowanie – ROIC vs ROCE
ROIC i ROCE są kluczowymi wskaźnikami, które umożliwiają porównanie między firmami i wskaźnikami z ubiegłego roku. ROIC mierzy efektywność całkowitego zainwestowanego kapitału, podczas gdy ROCE mierzy efektywność operacji biznesowych. Doskonale nadają się dla firm z kapitałochłonnych branż, takich jak telekomunikacja, energetyka czy motoryzacja. Środki te mają ograniczone zastosowanie w firmach związanych z usługami.
