Linia rynku kapitałowego (CML) a linia rynku bezpieczeństwa (SML)
Nowoczesna teoria portfela bada sposoby, w jakie inwestorzy mogą budować swoje portfele inwestycyjne w sposób, który minimalizuje poziom ryzyka i maksymalizuje zwroty i zyski. Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) jest ważną częścią teorii portfela, która omawia linię rynku kapitałowego (CML) i linię rynku zabezpieczeń (SML). Te pojęcia są dość skomplikowane i łatwo je błędnie zinterpretować. Poniższy artykuł zapewnia jasne i proste zrozumienie, co oznaczają poszczególne CML i SML, oraz przedstawia podobieństwa jako różnice między tymi dwoma pojęciami.
Co to jest linia rynku kapitałowego (CML)?
Linia rynku kapitałowego to linia wyznaczona od aktywów wolnych od ryzyka do rynkowego portfela aktywów ryzykownych. Oś Y CML reprezentuje oczekiwany zwrot, a oś X reprezentuje odchylenie standardowe lub poziom ryzyka. CML jest używany w modelu CAPM, aby pokazać zwrot, jaki można uzyskać, inwestując w aktywa wolne od ryzyka, oraz wzrosty zwrotu w miarę inwestowania w aktywa bardziej ryzykowne. Linia wyraźnie pokazuje poziomy ryzyka i zwrotu. Poziomy zwrotu rosną wraz ze wzrostem podejmowanego ryzyka. W związku z tym CML odgrywa rolę w pomaganiu inwestorom w podejmowaniu decyzji o proporcji ich środków, które powinny być zainwestowane w różne ryzykowne i wolne od ryzyka aktywa. Przykłady aktywów wolnych od ryzyka obejmują bony skarbowe, obligacje i papiery wartościowe emitowane przez rząd, natomiast aktywa ryzykowne mogą obejmować akcje, obligacje i wszelkie inne papiery wartościowe emitowane przez organizację prywatną.
Co to jest Security Market Line (SML)?
Rynek zabezpieczeń to reprezentacja modelu CAPM w formacie graficznym. SML pokazuje poziom ryzyka dla danego poziomu zwrotu. Oś Y przedstawia poziom oczekiwanego zwrotu, a oś X przedstawia poziom ryzyka reprezentowany przez wersję beta. Wszelkie zabezpieczenia, które spadają na sam SML, są uważane za wyceniane uczciwie, tak aby poziom ryzyka odpowiadał poziomowi zwrotu. Wszelkie zabezpieczenia, które znajdują się powyżej SML, są niedocenianymi zabezpieczeniami, ponieważ oferują większy zwrot z poniesionego ryzyka. Wszelkie zabezpieczenia poniżej SML są zawyżone, ponieważ oferują mniejszy zwrot przy danym poziomie ryzyka.
Linia rynku kapitałowego a linia rynku zabezpieczeń (CML vs SML)
SML i CML są pojęciami powiązanymi ze sobą, ponieważ oferują graficzną reprezentację poziomu zwrotu, jaki oferują papiery wartościowe za poniesione ryzyko. Zarówno CML, jak i SML są ważnymi koncepcjami we współczesnej teorii portfela i są ściśle związane z CAPM. Istnieje wiele różnic między nimi; jedną z głównych różnic jest sposób pomiaru ryzyka. Ryzyko jest mierzone przez odchylenie standardowe w CML i mierzone przez beta w SML. CML pokazuje poziom ryzyka i zwrotu dla portfela papierów wartościowych, podczas gdy SML pokazuje poziom ryzyka i zwrotu dla poszczególnych papierów wartościowych.
Podsumowanie:
• Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) jest ważną częścią teorii portfela, która omawia linię rynku kapitałowego (CML) i linię rynku zabezpieczeń (SML).
• CML jest używany w modelu CAPM, aby pokazać zwrot, jaki można uzyskać, inwestując w aktywa wolne od ryzyka, oraz wzrosty zwrotu w miarę inwestowania w bardziej ryzykowne aktywa.
• Rynek zabezpieczeń to reprezentacja modelu CAPM w formacie graficznym. SML pokazuje poziom ryzyka dla danego poziomu zwrotu.
