Beta lewarowana kontra nielewarowana
Ponieważ lewarowana beta i nielewarowana beta są miarami zmienności używanymi do analizy ryzyka w portfelach inwestycyjnych, w analizie finansowej konieczne jest poznanie różnicy między lewarowaną i nielewarowaną beta, aby zdecydować, którą miarę użyć w analizie. Beta mierzy ryzyko systematyczne, którego nie można zdywersyfikować. Beta pokazuje wrażliwość wyników funduszu, papierów wartościowych lub portfela w odniesieniu do rynku jako całości. Beta jest miarą względną, używaną do porównania i nie pokazuje indywidualnego zachowania zabezpieczenia. Beta pozwala inwestorowi określić wyniki akcji w porównaniu z wynikami całego rynku. Istnieją dwa rodzaje środków beta; wersja beta z dźwignią i bez dźwigni. Poniższy artykuł przyjrzy się bliżej obu i podkreśla podobieństwa i różnice między lewarowaną i nielewarowaną wersją beta.
Co to jest Levered Beta?
Levered beta mierzy wrażliwość tendencji papierów wartościowych lub portfela do działania zgodnie z rynkiem lub wbrew rynkowi. Levered beta uwzględnia w obliczeniach długi firmy. Lewarowana beta z wartością dodatnią pokazuje, że wartość papieru wartościowego będzie zgodna z rynkiem, a lewarowana beta z wartością ujemną oznacza, że wartość papieru wartościowego będzie zachowywać się względem rynku. Lewarowana beta zerowa pokazuje, że bezpieczeństwo nie ma korelacji z rynkiem. Levered beta uwzględnia zadłużenie firmy, co generalnie skutkuje wartością beta bliższą zeru (wykazując mniejszą zmienność) ze względu na korzyści podatkowe. Ustalenie lewarowanej beta akcji pomaga inwestorowi w podjęciu decyzji i określeniu właściwego kierunku działań, które należy podjąć w celu poprawy rentowności. Gdy wydajność papieru wartościowego jest zgodna z rynkiem, inwestor powinien inwestować, gdy rynek dobrze sobie radzi. Gdy wyniki papieru wartościowego są sprzeczne z rynkiem, inwestorowi lepiej jest inwestować, gdy wyniki rynkowe są słabe.
Co to jest nielewarowana wersja beta?
Bez dźwigni beta mierzy również wydajność zabezpieczenia w odniesieniu do ruchów rynkowych. Jednak w przeciwieństwie do obliczeń beta, nielewarowana beta oblicza ryzyko firmy, która nie ma zadłużenia w stosunku do ryzyka rynkowego. Nielewarowana kalkulacja beta usuwa czynnik zadłużenia po osiągnięciu wartości beta. Ponieważ efekt dźwigni jest usuwany z obliczeń, wyprowadzona wartość beta jest bardziej dokładna. Nielewarowana beta jest obliczana według wzoru:
Bez dźwigni Beta=BL / [1 + (1 – TC) × (D/E)]
Lewarowana beta firmy jest podzielona przez [1 + (1 – TC) × (D/E)], aby uzyskać nielewarowaną wersję beta. Tutaj BL oznacza lewarowaną beta, TC oznacza stawkę podatkową, a D/E to stosunek zadłużenia do kapitału własnego firmy.
Jaka jest różnica między lekką i nielewarowaną wersją beta?
Beta to ważny wskaźnik w zarządzaniu finansami, który daje inwestorom wyobrażenie o zmienności akcji na tle rynku. Beta mierzy ryzyko systematyczne, które jest powszechne na całym rynku, gospodarce i przemyśle i nie można go zdywersyfikować. Obliczenie wartości beta daje inwestorom dodatkowe informacje niezbędne do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Dwa rodzaje wersji beta obejmują wersję beta lewarowaną i nielewarowaną. Beta lewarowana uwzględnia zadłużenie firmy, natomiast beta nielewarowana nie uwzględnia zadłużenia firmy. Z tych dwóch, lewarowana wersja beta jest bardziej dokładna i realistyczna, ponieważ bierze się pod uwagę zadłużenie firmy.
Podsumowanie:
Beta lewarowana kontra nielewarowana
• W analizie finansowej beta jest miarą zmienności wykorzystywaną do analizy ryzyka w portfelach inwestycyjnych. Beta mierzy systematyczne ryzyko, którego nie można zdywersyfikować.
• Wersja beta z dźwignią uwzględnia zadłużenie firmy, co generalnie skutkuje wartością beta bliższą zeru ze względu na korzyści podatkowe.
• Nielewarowana wersja beta mierzy również wydajność papieru wartościowego w odniesieniu do ruchów rynkowych. Jednak w przeciwieństwie do obliczeń beta, nielewarowana beta oblicza ryzyko firmy, która nie ma zadłużenia w stosunku do ryzyka rynkowego.
• Nielewarowana beta jest obliczana poprzez podzielenie lewarowanej beta przez [1 + (1 – TC) × (D/E)] w celu uzyskania nielewarowanej beta. Tutaj TC oznacza stawkę podatkową, a D/E to stosunek zadłużenia do kapitału własnego firmy.
• Spośród dwóch rodzajów obliczeń beta, lewarowana beta jest uważana za bardziej dokładną i realistyczną, ponieważ bierze się pod uwagę zadłużenie firmy.
