Kluczowa różnica – Stały wskaźnik pokrycia opłat a wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia
Wskaźnik pokrycia stałych obciążeń oraz wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia są ważnymi wskaźnikami poziomu dźwigni finansowej (udziału zadłużenia w strukturze kapitałowej) w firmie. Kluczową różnicą między wskaźnikiem pokrycia opłaty stałej a wskaźnikiem pokrycia obsługi zadłużenia jest to, że wskaźnik pokrycia opłaty stałej ocenia zdolność firmy do spłaty zaległych opłat stałych, w tym odsetek i kosztów leasingu, podczas gdy wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia mierzy ilość gotówki dostępnej do zaspokojenia zobowiązania dłużne spółki. Ważne jest, aby właściwie rozróżnić te dwa wskaźniki, ponieważ te dwa mogą być mylące, ponieważ przekazują nieco podobne znaczenia.
Co to jest stały współczynnik pokrycia opłat?
Wskaźnik pokrycia stałych opłat (FCCR) mierzy zdolność firmy do rozliczania stałych opłat, takich jak odsetki i koszty leasingu. Opłaty te zostaną odzwierciedlone w rachunku zysków i strat po zysku operacyjnym. Poniższy wzór służy do obliczania FCCR.
Wskaźnik pokrycia opłaty stałej=(EBIT + opłata stała przed opodatkowaniem)/ (opłata stała przed opodatkowaniem + odsetki)
FCCR analizuje zdolność firmy do pokrycia stałych opłat z wypracowanych zysków. Jest to bardzo podobne do wskaźnika pokrycia odsetek, który oblicza zdolność do regulowania płatności odsetkowych. Na przykład, jeśli obliczone pokrycie odsetek wynosi 4, oznacza to, że firma jest w stanie zapłacić odsetki 4 razy od uzyskanych zarobków. FCCR różni się od wskaźnika pokrycia odsetek, ponieważ oprócz odsetek uwzględnia dodatkowe opłaty stałe, takie jak koszty leasingu i koszty ubezpieczenia.
Np. EBIT ABC Ltd. za ostatni rok obrotowy wynosi 420 000 USD. Firma poniosła koszty odsetek w wysokości 38 000 USD i inne stałe opłaty w wysokości 56 000 USD przed opodatkowaniem.
FCCR=(420$, 000+56, 000)/ (56, 000+38, 000)=5 razy
ABC może wykorzystać swoje zarobki do spłacania stałych opłat do 5 razy, co jest korzystnym wskaźnikiem pokrycia. Niższy wskaźnik będzie oznaczał, że firmie trudno jest spłacać opłaty stałe.
Co to jest wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia?
Znany również jako wskaźnik pokrycia zadłużenia, wskaźnik pokrycia zadłużenia (DSCR) mierzy, ile środków jest dostępnych na pokrycie zobowiązań dłużnych firmy. Obejmuje to środki dostępne do uregulowania odsetek, kapitału i rat leasingowych. DSCR jest obliczany jak poniżej.
Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia=dochód operacyjny netto / całkowita obsługa zadłużenia
Np. BCV Ltd osiągnął dochód operacyjny netto w wysokości 475 500 USD za rok zakończony 31.12.2016. Całkowita obsługa zadłużenia BCV wynosi 400, 150 USD. Wynikowy DSCR wynosi 1,9 (475 000 USD / 400 USD 150)
Ponieważ DSCR wynosi więcej niż 1, oznacza to, że firma jest dobrze wyposażona w zyski na pokrycie spłaty zadłużenia. Jeśli DSCR wynosi mniej niż 1, będzie to oznaczać, że firma nie wygenerowała wystarczających dochodów na pokrycie zobowiązań dłużnych. Wskaźnik ten nabiera szczególnego znaczenia, gdy firma chce uzyskać kredyt, ponieważ banki mogą wymagać, aby wskaźnik był na uzgodnionym poziomie.
Nie ma określonego idealnego wskaźnika pokrycia obsługi zadłużenia, który firmy muszą osiągnąć. Ponieważ jednak DSCR jest istotnym wskaźnikiem branym pod uwagę przez banki przed udzieleniem kredytu, rodzaj i kwota kredytu oraz charakter relacji, jaką firma ma z bankiem, przyczynią się do ustalenia idealnego wskaźnika.
Jaka jest różnica między stałym współczynnikiem pokrycia opłat a współczynnikiem pokrycia obsługi zadłużenia?
Wskaźnik pokrycia stałych opłat (FCCR) a wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia (DSCR) |
|
| Wskaźnik pokrycia opłat stałych ocenia zdolność firmy do spłaty zaległych opłat stałych, w tym odsetek i kosztów dzierżawy. | Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia mierzy ilość gotówki dostępnej do zaspokojenia zobowiązań dłużnych firmy. |
| Wykorzystanie kwoty zysku | |
| Wskaźnik pokrycia opłaty stałej uwzględnia w swojej formule dochody przed odsetkami i opodatkowaniem. | Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia wykorzystuje w swojej formule dochód operacyjny netto. |
| Ważność | |
| Współczynnik do obliczenia FCCR to (EBIT + Stała opłata przed opodatkowaniem) / (Stała opłata przed opodatkowaniem + Odsetki). | Współczynnik do obliczenia DSCR to (dochód operacyjny netto / całkowita obsługa zadłużenia) |
Podsumowanie - Stały wskaźnik pokrycia opłat a wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia
Główna różnica między wskaźnikiem pokrycia opłat stałych a wskaźnikiem pokrycia obsługi zadłużenia zależy od tego, czy są one skoncentrowane na obliczeniu zdolności firmy do regulowania opłat stałych, czy też na obliczeniu środków dostępnych na spłatę zobowiązań dłużnych. Oba te wskaźniki wskazują na poziom zadłużenia w firmie; w związku z tym można je uznać za istotne wskaźniki. Jeśli te wskaźniki są niższe niż akceptowalny poziom, należy rozważyć dodatkowe źródła finansowania.
