Kluczowa różnica – stosunek zadłużenia do wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego
Firmy realizują różne strategie rozwoju i ekspansji z zamiarem osiągania wyższych zysków. Finansowanie takich opcji strategicznych jest często analizowane przy użyciu wymogów kapitałowych, w których firma może wykorzystać kapitał własny, dług lub ich kombinację. Większość firm stara się utrzymać odpowiednią mieszankę zadłużenia i kapitału własnego, aby uzyskać korzyści z obu. Kluczowa różnica między wskaźnikiem zadłużenia a wskaźnikiem zadłużenia do kapitału własnego polega na tym, że podczas gdy wskaźnik zadłużenia mierzy kwotę zadłużenia jako proporcję aktywów, wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego oblicza, ile zadłużenia firma ma w porównaniu z kapitałem zapewnionym przez akcjonariuszy.
Co to jest wskaźnik zadłużenia
Wskaźnik zadłużenia jest miarą dźwigni finansowej firmy. Dźwignia finansowa to kwota zadłużenia pożyczonego w wyniku decyzji finansowych i inwestycyjnych. Daje to interpretację tego, jaka część aktywów jest finansowana długiem. Im wyższy komponent zadłużenia, tym większe ryzyko finansowe, na jakie narażona jest firma. Wskaźnik ten jest również określany jako wskaźnik zadłużenia do aktywów i jest obliczany w następujący sposób.
Wskaźnik zadłużenia=całkowity dług / całkowite aktywa 100
Całkowity dług
Obejmuje dług krótko- i długoterminowy
Dług krótkoterminowy
Są to zobowiązania bieżące, które są wymagalne w ciągu jednego roku
Np. Konta do zapłacenia, odsetki do zapłacenia, niezrealizowane przychody
Dług długoterminowy
Zobowiązania długoterminowe są płatne w okresie przekraczającym jeden rok
Np. Kredyt bankowy, odroczony podatek dochodowy, listy zastawne
Całkowite aktywa
Całkowite aktywa obejmują aktywa krótko- i długoterminowe.
Aktywa krótkoterminowe
Ogólnie rzecz biorąc, aktywa obrotowe można zamienić na gotówkę w ciągu jednego roku.
Np. Rozrachunki z odbiorcami, przedpłaty, zapasy
Aktywa długoterminowe
Są to aktywa trwałe, które nie zostaną zamienione na gotówkę w ciągu jednego roku
Np. Grunty, budynki, maszyny
Zalety finansowania dłużnego
Zapewnij niższe stopy procentowe
Oprocentowanie należne od zadłużenia jest generalnie niższe w porównaniu ze zwrotami oczekiwanymi przez udziałowców.
Unikaj nadmiernej zależności od finansowania kapitałowego
Finansowanie kapitałowe jest kosztowne w porównaniu z finansowaniem dłużnym, ponieważ oszczędności podatkowe można uzyskać na długu, podczas gdy kapitał własny jest opodatkowany
Wady finansowania dłużnego
Preferencje inwestorów dla firm o niskim wskaźniku finansowania
Wiele firm ogłosiło upadłość z powodu ogromnych kwot, jakie zaciągnęły, w tym niektóre z najpopularniejszych firm na świecie, takie jak Enron, Lehman Brothers i WorldCom. Ponieważ wysokie zadłużenie sygnalizuje wysokie ryzyko, inwestorzy mogą niechętnie inwestować w takie firmy
Ograniczenia w uzyskaniu finansowania
Banki zwracają szczególną uwagę na istniejący wskaźnik zadłużenia przed udzieleniem nowych pożyczek, ponieważ mogą prowadzić politykę nie pożyczania firmom, które przekraczają pewien procent dźwigni finansowej.
Co to jest stosunek zadłużenia do kapitału własnego
Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego to wskaźnik używany do pomiaru dźwigni finansowej firmy, obliczany przez podzielenie całkowitych zobowiązań firmy przez kapitał własny. Jest to powszechnie określane jako „przełożenie”. Wskaźnik D/E wskazuje, ile długu firma wykorzystuje do finansowania swoich aktywów w stosunku do kwoty wartości reprezentowanej w kapitale własnym. Można to obliczyć jako, Stosunek zadłużenia do kapitału własnego=Całkowity dług / Całkowity kapitał własny 100
Całkowity kapitał własny to różnica między sumą aktywów a sumą pasywów
Stosunek zadłużenia do kapitału własnego musi być utrzymywany na pożądanym poziomie, co oznacza, że powinna istnieć odpowiednia mieszanka zadłużenia i kapitału własnego. Nie ma idealnego stosunku, ponieważ często zmienia się on w zależności od polityki firmy i standardów branżowych.
Np. Spółka może podjąć decyzję o utrzymaniu stosunku zadłużenia do kapitału własnego na poziomie 40:60. Oznacza to, że 40% struktury kapitału będzie sfinansowane pożyczkami, podczas gdy pozostałe 60% stanowić będzie kapitał własny.
Ogólnie rzecz biorąc, wyższy odsetek zadłużenia; wyższe ryzyko; zatem o wysokości zadłużenia decyduje przede wszystkim profil ryzyka firmy. Firmy, które są entuzjastycznie nastawione do podejmowania większego ryzyka, prawdopodobnie skorzystają z finansowania dłużnego w porównaniu z organizacjami unikającymi ryzyka. Co więcej, firmy realizujące strategie wysokiego wzrostu i ekspansji również wolą pożyczać więcej, aby sfinansować swój rozwój w stosunkowo krótkim czasie.
Rysunek_1: Porównanie wskaźnika zadłużenia i wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego może pokazać oddzielny wkład aktywów i kapitału własnego na pokrycie zadłużenia
Jaka jest różnica między wskaźnikiem zadłużenia a wskaźnikiem zadłużenia do kapitału własnego?
Wskaźnik zadłużenia a stosunek zadłużenia do kapitału własnego |
|
| Wskaźnik zadłużenia mierzy zadłużenie jako procent aktywów ogółem. | Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego mierzy zadłużenie jako procent całkowitego kapitału własnego. |
| Podstawa | |
| Wskaźnik zadłużenia uwzględnia, ile kapitału pochodzi z pożyczki. | Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego pokazuje, w jakim stopniu kapitał własny jest dostępny na pokrycie zobowiązań bieżących i długoterminowych. |
| Formuła obliczeń | |
| Wskaźnik zadłużenia=Całkowite zadłużenie/całkowite aktywa 100 | Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego=Całkowity dług / Całkowity kapitał własny 100 |
| Interpretacja | |
| Wskaźnik zadłużenia jest często interpretowany jako wskaźnik dźwigni. | Wskaźnik zadłużenia do kapitału jest często interpretowany jako wskaźnik dźwigni. |
Podsumowanie – wskaźnik zadłużenia i wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego
Różnica między wskaźnikiem zadłużenia a wskaźnikiem zadłużenia do kapitału własnego zależy przede wszystkim od tego, czy do obliczenia części zadłużenia używana jest baza aktywów czy baza kapitałowa. Na oba te wskaźniki mają wpływ standardy branżowe, w przypadku których posiadanie znacznego zadłużenia w niektórych branżach jest normalne. Sektor finansowy i branże kapitałochłonne, takie jak przemysł lotniczy i budowlany, to zazwyczaj firmy o wysokim poziomie predyspozycji.
