Kluczowa różnica – papiery wartościowe zabezpieczone aktywami a papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką
Papiery wartościowe zabezpieczone aktywami i papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką to dwa rodzaje inwestycji, w których papiery wartościowe są gromadzone i sprzedawane grupie inwestorów. Ich struktura ma podobny charakter, a kluczowa różnica między papierami wartościowymi zabezpieczonymi aktywami a papierami wartościowymi zabezpieczonymi hipoteką zależy od rodzaju zabezpieczenia (zastawu zabezpieczenia pożyczki) zastosowanego w przypadku papierów wartościowych. Papiery wartościowe zabezpieczone aktywami są zabezpieczone papierami wartościowymi, takimi jak różnego rodzaju pożyczki, należności i leasingi, podczas gdy papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką są zabezpieczone hipotekami.
Co to są papiery wartościowe zabezpieczone aktywami?
Papiery wartościowe zabezpieczone aktywami (ABS) to obligacje i banknoty zabezpieczone różnymi finansowymi papierami wartościowymi, takimi jak pożyczki, leasing lub należności, innymi niż papiery wartościowe oparte na nieruchomościach lub hipotece. Kiedy konsumenci zaciągają pożyczkę, pożyczki te stają się aktywami dla firmy, która wyemitowała dług, najprawdopodobniej banku lub firmy zajmującej się finansami konsumenckimi.
Bank lub firma finansowa (strona emitująca dług) może sprzedać powyższe aktywa funduszowi powierniczemu, który z kolei wyemituje inwestorom obligacje zabezpieczone aktywami. Proces ten nosi nazwę „sekurytyzacji”, co umożliwia funduszowi powierniczemu wprowadzenie aktywów do obrotu. Dla inwestorów papiery wartościowe zabezpieczone aktywami są alternatywą dla inwestowania w dług korporacyjny.
Np. jeśli konsument wziął pożyczkę pod zastaw domu, która jest sekurytyzowana, spłaty pożyczki otrzymają inwestorzy w trust, ponieważ trust zainwestował w firmę finansową
Typowe typy aktywów bazowych
Pożyczki pod zastaw domu
Pożyczka zaciągnięta przez pożyczkobiorcę pod zastaw domu.
Leasing
Umowa najmu nieruchomości będącej własnością jednej strony drugiej w zamian za okresowe opłaty leasingowe.
Pożyczki samochodowe
Pożyczka osobista na zakup samochodu.
Należności z tytułu kart kredytowych
Oznaczenie aktywów mające zastosowanie do wszystkich długów, nierozliczonych transakcji lub innych zobowiązań pieniężnych wobec firmy przez jej dłużników.
Pożyczki studenckie
Rodzaj pożyczki przyznawanej studentom w celu zaspokojenia ich potrzeb w zakresie szkolnictwa wyższego.
Czym są papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką?
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) są również rodzajem papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami zabezpieczonymi hipotekami. Są one również określane jako „przepustka hipoteczna”. Są to instrumenty dłużne stanowiące uprawnienia do przepływów pieniężnych z puli kredytów hipotecznych. MBS można kupić lub sprzedać za pośrednictwem brokera z minimalnym limitem inwestycyjnym wynoszącym 10 000 USD. Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką mogą być emitowane przez rządy i korporacje. Proces emisji papierów wartościowych jest podobny do papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami.
Rodzaje papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką
Przejściowe certyfikaty uczestnictwa
Uprawnia posiadacza do proporcjonalnego udziału we wszystkich spłatach kapitału i odsetek dokonanych z puli aktywów pożyczki
Zabezpieczone zobowiązania hipoteczne lub pochodne hipoteczne
Zaprojektowany w celu ochrony inwestorów przed różnymi rodzajami ryzyka lub narażenia ich na nie
Rysunek 1: Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką wiążą się z różnymi rodzajami ryzyka i zwrotami
Jaka jest różnica między papierami wartościowymi zabezpieczonymi aktywami a papierami wartościowymi zabezpieczonymi hipoteką?
Zabezpieczone aktywami a papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką |
|
| Papiery wartościowe zabezpieczone aktywami są zabezpieczone papierami wartościowymi, takimi jak pożyczki, należności i leasingi. | Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką są zabezpieczone hipotekami. |
| Implikacje | |
| Papiery wartościowe oparte na aktywach wykorzystują szereg połączonych aktywów, takich jak pożyczki, leasing i należności. | Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką są zabezpieczone hipotekami. |
| Rozwój | |
| Papiery wartościowe oparte na aktywach są stosunkowo nowym rozwiązaniem w porównaniu z papierami wartościowymi opartymi na kredytach hipotecznych. | Rynki zabezpieczeń zabezpieczone hipoteką są dobrze ugruntowane. |
| Ramy czasowe | |
| Papiery wartościowe zabezpieczone aktywami są zazwyczaj krótsze i trudniejsze, jeśli chodzi o przewidywanie przepływów pieniężnych. | Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką są stosunkowo mniej ryzykowne ze względu na dłuższe ramy czasowe. |
Podsumowanie – Papiery wartościowe zabezpieczone aktywami a papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką
Różnica między papierami wartościowymi zabezpieczonymi aktywami a papierami wartościowymi zabezpieczonymi hipoteką wynika głównie z różnicy w rodzajach papierów wartościowych wykorzystywanych jako zabezpieczenie. Papiery wartościowe oparte na aktywach mają szereg opcji inwestycyjnych w porównaniu z papierami wartościowymi opartymi na hipotece; jednak wiążą się z różnym stopniem ryzyka i zwrotów, które należy odpowiednio ocenić przed podjęciem decyzji inwestycyjnych.
