Kluczowa różnica – preferencyjny przydział a prywatne rozmieszczenie
Preferencyjne przydziały i oferty prywatne to dwie kluczowe metody emisji papierów wartościowych, które mogą być praktykowane zarówno przez firmy prywatne, jak i publiczne. Kluczową różnicą między preferencyjnym przydziałem a ofertą prywatną jest grupa inwestorów, którym są oni oferowani. Każdy inwestor może zapisać się na akcje oferowane w drodze preferencyjnego przydziału, ponieważ akcje są przydzielane na zasadzie preferencyjnej, podczas gdy tylko wybrani akcjonariusze mają prawo do zakupu papierów wartościowych w ofercie prywatnej.
Co to jest preferencyjny przydział?
Jest to emisja akcji lub innych papierów wartościowych przez firmę dowolnej wybranej osobie lub grupie osób na zasadach preferencyjnych. Jest to podobne do inwestora nabywającego papiery wartościowe wybranej przez siebie spółki z giełdy.
Preferencyjne przydziały nie obejmują akcji i papierów wartościowych wyemitowanych w ramach następujących emisji akcji, ponieważ strony w nie zaangażowane są często podejmowane na podstawie rodzaju emisji.
Pierwsza oferta publiczna (IPO)
IPO ma miejsce, gdy firma po raz pierwszy oferuje swoje akcje inwestorom publicznym, notując firmę na giełdzie. W ten sposób firma może uzyskać dostęp do szerszych możliwości pozyskiwania zwiększonych kwot finansowania.
Problem z prawami
Gdy firma emituje akcje dotychczasowym akcjonariuszom zamiast nowym inwestorom, określa się to mianem emisji praw. Akcje są przydzielane na podstawie istniejącego akcjonariatu, a akcje są często oferowane po cenie zdyskontowanej do ceny rynkowej, aby zachęcić akcjonariuszy do subskrybowania emisji.
Program opcji pracowniczych (ESOP)
Zapewnia to obecnym pracownikom możliwość zakupu pewnej liczby akcji po ustalonej cenie, w przyszłości. Celem EPOS jest osiągnięcie zgodności celów poprzez dostosowanie celów pracowników do celów firmy.
Program zakupu akcji pracowniczych (ESPP)
ESPP oferuje opcję zakupu akcji spółki po określonej cenie, zwykle nazywanej ceną oferty, przez określony czas. ESPP ma służyć podobnemu celowi jak ESOP.
Akcje bonusowe
Emisja bonusowa (zwana również emisją scripową) dotyczy emisji dodatkowych akcji dla dotychczasowych akcjonariuszy. Odbywa się to proporcjonalnie do obecnego akcjonariatu. Płynność akcji poprawia się dzięki obniżonej cenie akcji.
Emisja akcji Sweat Equity
Są to akcje wyemitowane dla pracowników i dyrektorów w uznaniu ich pozytywnego wkładu w firmę. Emisja akcji sweat equity odbywa się w drodze uchwały specjalnej. Po emisji akcji będą one niezbywalne przez okres 3 lat.
Preferencyjny przydział przez spółki publiczne
Chociaż preferencyjne przydziały mogą być dokonywane zarówno przez firmy prywatne, jak i publiczne, wyższe zasady i przepisy mają zastosowanie do firm publicznych. Wytyczne te są wprowadzane i regulowane przez Radę Papierów Wartościowych i Giełd. Szczególną uwagę zwraca się na następujące kwestie w przypadku preferencyjnych przydziałów w spółkach publicznych.
- Cennik numeru
- Wycena akcji wynikających z warrantów
- Wycena akcji przy zamianie
Co to jest umieszczenie prywatne?
Prywatne plasowanie odnosi się do oferowania papierów wartościowych przez spółkę do wybranej grupy inwestorów. Pozyskiwanie finansowania poprzez IPO może być bardzo kosztowne i czasochłonne; można tego uniknąć poprzez ofertę prywatną, dlatego ta strategia jest preferowana przez wiele małych firm. Strategia ta pozwala firmie na prywatną sprzedaż papierów wartościowych wybranej grupie inwestorów. Co więcej, rodzaje dokumentacji i implikacje prawne są mniej skomplikowane i można je wykonać ekonomicznie.
Firma może złożyć ofertę niepubliczną dla maksymalnie 50 inwestorów w ciągu roku finansowego. Inwestorami zazwyczaj zaangażowanymi w emisje prywatne są albo inwestorzy instytucjonalni (inwestorzy na dużą skalę), tacy jak banki i inne instytucje finansowe, albo osoby fizyczne o wysokiej wartości netto. Aby inwestor indywidualny mógł wziąć udział w ofercie niepublicznej, musi być inwestorem akredytowanym w rozumieniu przepisów Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
Istnieją dwa podstawowe rodzaje ofert prywatnych,
- Prywatna lokata kapitału (akcje zwykłe są oferowane jako papiery wartościowe)
- Prywatne lokaty dłużne (obligacje oferowane są jako papiery wartościowe)
Jaka jest różnica między preferencyjnym przydziałem a prywatnym rozmieszczeniem?
Preferencyjny przydział a prywatne rozmieszczenie |
|
| Preferencyjny przydział to emisja akcji lub innych papierów wartościowych przez firmę na zasadzie preferencyjnej dowolnej wybranej osobie lub grupie osób. | Prywatne plasowanie oznacza oferowanie papierów wartościowych przez spółkę do wybranej grupy inwestorów. |
| Bezpieczeństwo | |
| Papiery wartościowe są oferowane każdemu inwestorowi, który chce uzyskać udziały w spółce. | Papiery wartościowe są emitowane na rzecz grupy inwestorów wybranych według uznania firmy. |
| Zarządzanie | |
| Preferencyjny przydział podlega postanowieniom art. 62 ust. 1 lit. c) Ustawy o spółkach z 2013 r. | Prywatne lokowanie podlega przepisom sekcji 42 ustawy o spółkach z 2013 r. |
| Zezwolenie na podstawie statutu (AOA) | |
| Wymagana jest autoryzacja przez AOA | Nie jest wymagane żadne upoważnienie poprzez Statut |
| Okres czasu | |
| Akcje powinny zostać przydzielone w ciągu 2 miesięcy od daty otrzymania środków. | Przydział powinien nastąpić w ciągu 12 miesięcy, po czym należy podjąć specjalną uchwałę. Jednak w przypadku spółek giełdowych określony okres jest znacznie krótszy. (15 dni) |
