WACC a IRR
Analiza inwestycji i koszt kapitału to dwie ważne sekcje zarządzania finansami. Analiza inwestycji wprowadza szereg narzędzi i technik, które służą do oceny opłacalności i wykonalności projektu. Z drugiej strony, koszt kapitału bada różne źródła kapitału i sposób obliczania kosztów oraz wykorzystuje się je wraz z technikami oceny inwestycji w celu określenia rentowności projektów. W poniższym artykule przyjrzymy się bliżej IRR (wewnętrzna stopa zwrotu – technika wyceny inwestycji) oraz koncepcji średniego ważonego kosztu kapitału (WACC). Artykuł jasno wyjaśnia każdy, sposób ich obliczania i wskazuje na bliski związek między nimi.
Co to jest IRR?
IRR (wewnętrzna stopa zwrotu) to narzędzie używane w analizie finansowej w celu określenia atrakcyjności konkretnego projektu lub inwestycji, a także może być używane do wyboru między możliwymi projektami lub opcjami inwestycyjnymi, które są rozważane. IRR jest najczęściej wykorzystywana w budżetowaniu kapitałowym i sprawia, że NPV (wartość bieżąca netto) wszystkich przepływów pieniężnych z projektu lub inwestycji jest równa zeru. Mówiąc prościej, IRR to stopa wzrostu, którą szacuje się, że projekt lub inwestycja ma wygenerować. Prawdą jest, że projekt może faktycznie generować stopę zwrotu inną niż szacowana IRR, ale projekt, który ma stosunkowo wyższą IRR (niż inne rozważane opcje), będzie miał większą szansę na osiągnięcie wyższych zwrotów i silniejszy wzrost. W przypadkach, w których IRR jest używany do podjęcia decyzji między akceptacją a odrzuceniem projektu, należy przestrzegać następujących kryteriów. Jeśli IRR jest równa lub większa niż koszt kapitału, projekt powinien zostać zaakceptowany, a jeśli IRR jest mniejsza niż koszt kapitału, projekt powinien zostać odrzucony. Kryteria te zapewnią, że firma zarobi co najmniej wymagany zwrot. Decydując między dwoma projektami, które mają różne numery IRR, pożądane jest, aby wybrać projekt, który ma najwyższą IRR.
IRR może być również używany do porównywania stóp zwrotu na rynkach finansowych. Jeśli projekty firmy nie generują IRR wyższej niż stopa zwrotu, którą można uzyskać inwestując na rynkach finansowych, bardziej opłaca się firmie odrzucić projekt i zainwestować na rynku finansowym, aby uzyskać lepszy zwrot.
Co to jest WACC?
WACC (średni ważony koszt kapitału) jest nieco bardziej złożony niż koszt kapitału. WACC to oczekiwany średni przyszły koszt funduszy i jest obliczany poprzez nadanie wagi zadłużeniu i kapitałowi firmy proporcjonalnie do kwoty, w której każdy z nich jest utrzymywany (struktura kapitałowa firmy). WACC jest zwykle obliczany dla różnych celów decyzyjnych i pozwala przedsiębiorstwu określić poziom zadłużenia w porównaniu do poziomu kapitału. Poniżej znajduje się wzór na obliczanie WACC.
WACC=(E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – T c)
Tutaj, E to wartość rynkowa kapitału, a D to wartość rynkowa długu, a V to suma E i D. Re to całkowity koszt kapitału i Rd to koszt zadłużenia. Tc to stawka podatku stosowana do firmy.
IRR vs WACC
WACC to oczekiwany średni przyszły koszt funduszy, podczas gdy IRR to technika analizy inwestycji, która służy do podjęcia decyzji, czy projekt powinien być kontynuowany. Istnieje ścisły związek między IRR i WACC, ponieważ te pojęcia razem tworzą kryteria decyzyjne dla obliczeń IRR. Jeśli IRR jest większa niż WACC, to stopa zwrotu projektu jest większa niż koszt zainwestowanego kapitału i powinna zostać zaakceptowana.
Podsumowanie:
Różnica między IRR a WACC
• IRR jest najczęściej używany w budżetowaniu kapitałowym i sprawia, że NPV (wartość bieżąca netto) wszystkich przepływów pieniężnych z projektu lub inwestycji jest równa zeru. Mówiąc prościej, IRR to tempo wzrostu, które według szacunków ma wygenerować projekt lub inwestycja.
• WACC to oczekiwany średni przyszły koszt funduszy i jest obliczany poprzez nadanie wag zadłużeniu i kapitałowi firmy proporcjonalnie do kwoty, w której każdy z nich jest utrzymywany (struktura kapitałowa firmy).
• Istnieje ścisły związek między IRR i WACC, ponieważ te pojęcia razem tworzą kryteria decyzyjne dla obliczeń IRR.
