FCFF vs FCFE
Przyglądając się bliżej terminom „wolne przepływy pieniężne dla firmy” (FCFF) i „wolne przepływy pieniężne do kapitału własnego” (FCFE), część „wolne przepływy pieniężne” jest wspólna dla obu terminów. Wolne przepływy pieniężne odnoszą się do kwoty, która pozostaje po zmniejszeniu wydatków kapitałowych z operacyjnych przepływów pieniężnych. Zasadniczo wolne przepływy pieniężne to środki, które pozostają po dokonaniu wszystkich płatności, inwestycji itp. Wolny przepływ pieniężny to środki, które pozostają do podziału wśród akcjonariuszy, obligatariuszy i inwestorów. Terminy FCFF i FCFE dodatkowo dzielą pojęcie wolnych przepływów pieniężnych. Ten artykuł zawiera jasny przegląd znaczenia każdego z tych terminów i różnic między nimi.
Wolne przepływy pieniężne dla firmy (FCFF)
FCFF, co oznacza wolny przepływ środków pieniężnych dla firmy, to miara wyników finansowych, która uwzględnia ilość gotówki generowanej dla firmy po uwzględnieniu wszystkich wydatków, podatków, zmian w kapitale obrotowym netto i zmian w inwestycje są ograniczone. Jest obliczany jako
FCFF=Operacyjne przepływy pieniężne – wydatki – podatki – zmiany w kapitale obrotowym netto – zmiany w inwestycjach
FCFF to kwota, która jest rozdzielana pomiędzy posiadaczy akcji i obligacji firmy po zmniejszeniu wszystkich innych wypływów. Obliczanie FCFF jest ważne dla każdej korporacji, ponieważ działa jako metoda określania rentowności i stabilności finansowej firmy. Jeśli FCFF ma wartość dodatnią, firma ma nadwyżkę po odjęciu kosztów, a jeśli FCFF ma wartość ujemną, oznacza to niebezpieczeństwo, że firma nie ma wystarczających przychodów, aby sfinansować wydatki lub inwestycje.
Swobodny przepływ środków pieniężnych do kapitału (FCFE)
FCFE, czyli wolne przepływy pieniężne do kapitału własnego, mierzy kwotę rozdzielaną między akcjonariuszy po zmniejszeniu wydatków, zmian w kapitale obrotowym netto, spłacie zadłużenia i dodaniu nowych. FCFE jest obliczana przez, FCFE=Dochód netto – wydatki kapitałowe netto – zmiana kapitału obrotowego netto + nowy dług – spłaty zadłużenia
FCFE jest ważne do obliczenia, ponieważ obliczenie FCFE pomoże ustalić wartość firmy. FCFE jest również wykorzystywany przez analityków do analizy wartości firmy i może być wykorzystany w tym celu zamiast dywidend. Jest to widoczne, gdy do wyceny zapasów stosuje się FCFE. W modelu wyceny akcji FCFE do wyceny akcji wykorzystuje się wolne przepływy pieniężne do kapitału, a nie dywidendy, jak w modelu zdyskontowania dywidendy.
Jaka jest różnica między FCFF a FCFE?
Dwa terminy wolny przepływ środków pieniężnych dla firmy (FCFF) i wolny przepływ środków pieniężnych do kapitału własnego (FCFE) brzmią dość podobnie i można je łatwo pomylić. Jednak FCFF to kwota, która jest generowana dla firmy po odliczeniu innych wydatków, podatków itp. z przepływów pieniężnych i jest całkowitą kwotą pozostawioną do podziału między posiadaczy akcji i obligacji. Z drugiej strony FCFE to kwota, która pozostaje dla akcjonariuszy po zmniejszeniu spłat zadłużenia, wydatków kapitałowych itp. z dochodu netto.
Przyglądając się bliżej relacjom między tymi warunkami, FCFF to całkowita kwota pozostała zarówno dla posiadaczy obligacji, jak i dla posiadaczy akcji, ale posiadacze obligacji są opłacani przed posiadaczami akcji. Po wypełnieniu zobowiązań wobec wszystkich innych inwestorów i zmniejszeniu innych wydatków kapitałowych, kapitału obrotowego i zadłużenia dochodzimy do FCFE, która jest ostateczną kwotą pozostałą do podziału między ostatecznych odbiorców; akcjonariuszy.
Podsumowanie:
FCFF vs FCFE
• FCFF, co oznacza wolne przepływy pieniężne dla firmy, to miara wyników finansowych, która uwzględnia ilość gotówki generowanej dla firmy po uwzględnieniu wszystkich wydatków, podatków, zmian w kapitale obrotowym netto i zmian inwestycje są zredukowane.
• FCFE, który oznacza wolny przepływ środków pieniężnych do kapitału własnego, mierzy kwotę, która jest rozdzielana między akcjonariuszy po zmniejszeniu wydatków, zmian w kapitale obrotowym netto i spłacie zadłużenia oraz dodaniu nowych długów.
• FCFF to całkowita kwota pozostała zarówno dla posiadaczy obligacji, jak i dla posiadaczy akcji, ale posiadacze obligacji są opłacani przed posiadaczami akcji, a po spłacie zadłużenia i innych kosztach kapitału oraz kapitału obrotowego dochodzimy do FCFE, która jest ostateczną kwotą pozostawione do dystrybucji wśród ostatecznych odbiorców; akcjonariuszy.
