Koszt kapitału a stopa zwrotu
Firmy potrzebują kapitału do rozpoczęcia i prowadzenia działalności biznesowej. Kapitał może być pozyskiwany za pomocą wielu metod, takich jak emisja akcji, obligacji, pożyczek, wkładów właścicielskich itp. Koszt kapitału odnosi się do kosztu poniesionego na pozyskanie kapitału własnego (koszt emisji akcji) lub kapitału dłużnego (koszt odsetek). Stopa zwrotu odnosi się do zwrotu, jaki można uzyskać, inwestując kapitał w działalność gospodarczą i rozwój. Poniższy artykuł opisuje koszt kapitału i stopę zwrotu oraz zawiera wyraźne rozróżnienie między nimi.
Jaki jest koszt kapitału?
Koszt kapitału to stopa zwrotu, którą można uzyskać, inwestując w inny projekt o podobnym poziomie ryzyka; koszt w tym przypadku byłby kosztem alternatywnym zwrotu, który można by uzyskać, dokonując alternatywnej inwestycji. Koszt kapitału jest obliczany przez zsumowanie kosztu kapitału własnego i kosztu zadłużenia.
Koszt kapitału własnego odnosi się do zwrotu wymaganego przez inwestorów/udziałowców, oblicza się go jako Es=Rf + β s (RM-Rf). W równaniu Es jest oczekiwanym zwrotem z papieru wartościowego, Rf odnosi się do stopy wolnej od ryzyka płaconej przez rządowe papiery wartościowe (jest to dodawane, ponieważ zwrot z ryzykownej inwestycji jest zawsze wyższy niż rządowa stopa wolna od ryzyka), βs odnosi się do wrażliwości na zmiany rynkowe, RM to rynek stopa zwrotu, gdzie (RM-Rf) odnosi się do premii za ryzyko rynkowe.
Koszt długu jest obliczany jako (Rf + stopa ryzyka kredytowego)(1-T). W tym przypadku stopa wolna od ryzyka obligacji o dopasowanej strukturze terminowej do długu jest dodawana do stopy ryzyka kredytowego lub premii za niewykonanie zobowiązania, która rośnie wraz z poziomem zadłużenia, która jest następnie obliczana poprzez obniżenie stawki podatkowej, ponieważ dług podlega odliczeniu od podatku.
Co to jest stopa zwrotu?
Stopa zwrotu odnosi się do zwrotu, który uzyskuje się po zainwestowaniu kapitału. Jeden z głównych czynników decydujących o tym, czy inwestycja powinna być kontynuowana, czy nie, zależy od poziomu zwrotu, jaki można uzyskać z tej inwestycji. Zwrot ten będzie zależał od poziomu podejmowanego ryzyka, a ogólna zasada jest taka, że im wyższe ryzyko, tym wyższy zwrot. Stopę zwrotu z zainwestowanego kapitału należy porównać z inwestycją o podobnym poziomie ryzyka w celu ustalenia, czy należy dokonać inwestycji.
Koszt kapitału a stopa zwrotu
Koszt kapitału i stopa zwrotu są ze sobą ściśle powiązane. Koszt kapitału to suma kosztu kapitału własnego i kosztu długu, a także koszt alternatywny (zwrot, który można było osiągnąć) przy inwestowaniu w inny projekt o podobnym poziomie ryzyka. Stopa zwrotu odnosi się do zwrotu, dochodu lub wpływów, których można się spodziewać po dokonaniu inwestycji. Decydując między inwestycjami o podobnym poziomie ryzyka, inwestycja powinna być dokonana tylko wtedy, gdy zwrot jest wyższy, a koszt kapitału niższy niż w przypadku alternatywy.
Podsumowanie:
• Koszt kapitału odnosi się do kosztu pozyskania kapitału własnego (koszt emisji akcji) lub kapitału dłużnego (koszt odsetek).
• Stopa zwrotu odnosi się do zwrotu, który można uzyskać poprzez inwestowanie kapitału w działalność gospodarczą i rozwój.
• Decydując się na inwestycje o podobnym poziomie ryzyka, inwestycję należy dokonywać tylko wtedy, gdy zwrot jest wyższy, a koszt kapitału niższy niż w przypadku alternatywy.
